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人民幣 泰銖-王永利

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5月20日,高盛在上海召開媒體見面會。高盛私人財富管理(Goldman Sachs Private Wealth M anagement)投資策略組聯席總監王勝祖表示,中短期內,仍建議投資者繼續投資股票資產,他們更看好價值股和周期股,而相對忽視了科技股和成長股。

建議投資者保持股票投資

看好周期和價值

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王勝祖建議投資者繼續投資全球資產。他說:“現在我們仍處于新的經濟復蘇周期的開端。雖然現在資產價格不低,但中期來看,我們還是比較看好宏觀增長前景的。因此,在未來的中短期內,我們仍然建議投資者維持投資,尤其是維持對風險資產和股票資產的投資?!?

王勝祖解釋說,在央行寬松的背景下,隨著資金的流動,風險資產的走勢肯定會超過避險資產,還沒有達到轉向避險資產的水平。其中,“風險資產”包括一級市場的股票和股權資產;而“避險資產”包括現金、黃金、國債等。

從中國市場的角度來看,王勝祖對中國未來的經濟前景表示樂觀,高盛(Goldman Sachs)最近將中國2021年GDP增長預測從7.5%上調至8.4%。但可能存在的風險點是,國內消費與疫情仍有一定差距;其次,全球防疫的過程就像“木桶理論”,不是由防疫成績最好的國家主導,而是取決于人口密集、衛生條件差的國家何時控制疫情。

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關于下一階段的投資主題,王勝祖建議,整個市場的投資方向還是親周期?!斑@意味著我們更看好價值股和周期股,而對高科技股和成長股相對悲觀。對于后者,我們感覺過去一段時間累計漲幅過大,價值周期股和高科技成長股的價值偏差越來越大。當然,并不是說未來沒有成長股的空間,而是我們認為,在目前的市場和經濟條件下,過去受疫情影響較大的行業,如能源、航空、旅游等線下行業,需要有效恢復和追趕?!蓖鮿僮嬲f。

在周期性股票的具體板塊方面,王勝祖表示,目前看好能源和材料,中國市場和美股都暗示戰術性過度配置。

關于近期大宗商品價格上漲,王勝祖表示,高盛被定義為復蘇性上漲。目前銅、鐵礦石、有色金屬、貴金屬都在快速上漲,主要是短期需求快速回升,短期供應鏈仍處于困境?!拔覀冋J為,支撐通脹上升的因素是相對短暫的,我們仍然希望通脹能夠保持在健康水平,這可以幫助投資者和公眾建立良好的未來通脹預期?!?

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加密貨幣具有高度投機性

王勝祖還分析了加密貨幣市場,最近經歷了大幅漲跌。王勝祖表示,大多數金融機構,尤其是主流外資金融機構,仍然把加密貨幣當作商品,而不是金融資產。

“最根本的原因是,加密貨幣在托管和對沖風險方面具有天然的劣勢,使得金融機構無法衡量其上行和下行風險?!蓖鮿僮姹硎?,高盛成立了數字貨幣交易和投資團隊,但更多的是為了滿足客戶的需求。部分客戶強烈要求將加密貨幣作為其資產組合的一部分,高盛會給客戶相應的建議。并不是說高盛在大力推廣數字貨幣作為交易和投資的金融資產。

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“價值方面,金融機構很難衡量數字貨幣的內在價值,也很難對沖其公允價值,甚至比特幣。比如客戶持有股票、房地產等金融資產,可以質押給金融機構融資。但如果客戶持有比特幣,可能就沒有辦法抵押和處置了。此外,區塊鏈的特點導致其交易確認非常慢,這也是一個自然的劣勢,客戶害怕交出鑰匙?!蓖鮿僮嬲f。

“我們一直認為,加密貨幣價格的大幅上漲和下跌是非常投機的。我贊同央行主導的主權數字貨幣?!蓖鮿僮嬲f。

王勝祖還提到,高盛的投資策略組對分散的數字貨幣仍持懷疑態度。這種分權意味著逃避監督,完全透明,也意味著效率非常低。由于這些特點,它不能作為大規模支付和交易的手段,甚至不能保護客戶的隱私,因此不能取代目前的電子支付和主權數字貨幣。

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